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2017财管高频考点汇总.docx

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2017财管高频考点汇总.docx

. 【高频考点】财务管理基本目标 (一)利润最大化目标 理由: 利润代表企业新创财富,利润越多企业财富增加越多,越接近企业的目标。 缺点: 没有考虑利润的取得时间 ; 没有考虑所获利润和投入资本额的关系 ; 没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 【提示】如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同,利润最 大化是一个可以接受的观念。 (二)每股收益最大化目标 理由: 把利润和股东投入的资本联系起来。 缺点: 没有考虑每股盈余的时间 ; 没有考虑风险。 .. . 【提示】如果风险相同、每股收益时间相同,每股收益最大化也是一个可以接 受的观念。 (三)股东财富最大化目标 股东财富的增加 =股东权益的市场增加值 =股东权益的市场价值 - 股东投资资本 衡量 【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等 其他 股价最大化 意义。 表述 假设股东投资资本和债务价值不变,企业价值最大化与增加股 形式 企业价值最大化 东财富具有相同的意义。 【高频考点】利益相关者的要求 (一)主要关系人的利益要求与协调 利益集团 目标 与股东冲突的表现 协调办法 .. . 经营者 报酬、闲暇、风险 道德风险逆向选择 监督(信息)、激 励(分享) 债权人 本利求偿权 违约、投资于高风 契约限制、终止合 险项目 作 (二)其他利益相关者的利益要求与协调 类型 协调 合同利益相关者 一般说来,企业只要遵守合同就可以满足合同利益相 关者的要求,在此基础上股东追求自身利益最大化也 会有利于合同利益相关者。当然,仅有法律是不够的, 还需要道德规范的约束,以缓和双方的矛盾。 非合同利益 对于非合同利益相关者,法律关注较少,享受到的法 相关者 律保护低于合同利益相关者。 公司的社会责任政策, 对非合同利益相关者影响很大。 需要注意的问题 主张股东财富最大化,并非不考虑利益相关者的利益。 股东权益是剩余权益,只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益 ; 【高频考点】财务管理的基本理论 .. . 【高频考点】货币市场和资本市场 分类标准 分类 特点 ①短期债务工具交易的市场,交易的证券期限不超过 1 年; 货币市场 ②货币市场工具包括短期国债(国库券)、大额可转让存单、 商业票据、银行承兑汇票等。 按交易证券 的特征不同 ①资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场; ②它包括两个部分:银行中长期存贷市场和有价证券市场; 资本市场 ③资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行 长期贷款。 【高频考点】财务报表分析的方法 (一)比较分析法 1.比较分析法的分析框架 .. . 2.比较的内容 比较会计要素的总量 比较结构百分比 比较财务比率 (二)因素分析法 依据财务指标与其驱动因素之间的关系,从数量上确定各因素对指标影响程度 的一种方法。 1.连环替代法的应用 F=a ×b×c 基数 (过去、计划、标准 ): F0 = a 0×b 0×c0 实际数: F1 = a 1×b 1×c1 实际与基数的差异: F1 - F 0 计算步骤 .. . 分析步骤: 确定分析对象, 即确定需要分析的财务指标, 比较其实际数额和标准数额 (如 上年实际数额 ),并计算两者的差额 ; 确定该财务指标的驱动因素,即根据该财务指标的形成过程,建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型 ; 确定驱动因素的替代顺序 ; 按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。 2.简化的差额分析法 因素的影响: (a1-a 0 )×b 0×c0 因素的影响: a1×(b 1-b 0)×c0 因素的影响: a1×b 1 ×(c1-c 0 ) 【高频考点】短期偿债能力比率 .. . (一)指标计算需注意的问题 1.速动与非速动资产的划分 2.一般情况下:流动比率 > 速动比率 > 现金比率 .. . 3.现金流量比率计算需注意的问题 现金流量比率 = 经营活动现金流量净额÷流动负债 【提示 1】该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额。 【提示 2】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数,因为实际需要偿还的 是期末金额,而非平均金额。 (二)指标的分析 1.营运资本 指标计算: 营运资本 流动资产 -流动负债 长期资本 -长期资产 分析结论:营运资本的数额越大,财务状况越稳定。 .. . 2.流动比率 3.速动比率 分析标准的问题 :不同行业的速动比率有很大差别。 影响可信性因素:应收账款的变现能力。 4.现金比率 现金比率 = 货币资金 / 流动负债 5.现金流量比率 分析更具说服力。 一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题,另一方面实际 用以支付债务的通常是现金,而不是其他可偿债资产。 (三)影响短期偿债能力的其他因素 1)可动用的银行贷款指标: 不反映在财务报表中, 但会在董事会决议中披露; 增强短期 ( 2)可以很快变现的非流动资产: 企业可能有一些非经营性长期资产可以 偿债能力的 随时出售变现,而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中,在企业 表外因素 发生周转困难时,将其出售并不影响企业的持续经营; ( 3)偿债能力的声誉:声誉好,易于筹集资金。 2. 降低短期 ( 1)与担保有关的或有负债: 如果它的金额较大并且很可能发生, 就应在 偿债能力的 评价偿债能力时予以关注 表外因素 ( 2)经营租赁合同中的承诺付款:很可能是需要偿付的义务 【高频考点】长期偿债能力比率 .. . 1.资本结构衡量指标 ①广义资本结构:资产负债率 ②狭义资本结构:长期资本负债率 2.注意财务杠杆的衡量指标 它们是资产负债率的另外两种表现形式,和资产负债率的性质一样。 3.现金流量债务比 经营活动现金流量净额与债务总额的比率。 .. . 【提示】该比率中的债务总额采用期末数而非平均数,因为实际需要偿还的是 期末金额,而非平均金额。 4.付息能力指标 5.其他影响长期偿债能力的因素 (表外因素 ) 【高频考点】营运能力比率 (一)计算特点 .. . (二)指标计算与分析时应注意的问题 1.应收账款周转率 营业收入的赊销比率问题 计算时应使用赊销额而非营业收入。 但是,外部分析人员无法取得赊销的数据, 只好直接使用营业收入计算。 应收账款年末余额的可靠性问题 ; 在应用应收账款周转率进行业绩评价时,可以使用年初年末的平均数、或者使 用多个时点的平均数,以减少季节性、偶然性或人为因素的影响。 应收账款的减值准备问题 ; 如果坏账准备的金额较大,就应进行调整,使用未计提坏账准备的应收账款计 算周转天数、周转次数。 (4) 应将应收票据纳入应收账款周转率的计算 ; .. . 应收账款周转天数就不是越短越好。 应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。 【高频考点】盈利能力比率 指标及计算 驱动因素分析 营业净利率 =净利润÷营业收入× 销售利润率的变动,是由利润表的各个项目金额变动 100% 引起的。金额变动分析、结构变动分析 资产净利率 =净利润÷总资产× 杜邦分析体系 100% 权益净利率 =净利润÷股东权益× 杜邦分析体系 100% 【高频考点】市价

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