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投资项目评估复习资料.docx

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投资项目评估复习资料.docx


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1?项目评估与项目可行性研究 :项目评估是从投资者角度的分析, 可行性研究是从建设单位 (项目本身)角度的分析。 2?固定资产残值与固定资产余值:当固定资产失去使用价值时的价值就是残值, 没有失去使 用价值时的价值就是余值。 3?工艺评估与设备评估:工艺是方法流程,设备是满足工艺的物质表现形式。 4?经营成本与总成本费用:不考虑非现金流的成本就是经营成本, 总成本费用是包括现金流 出和非现金流出的全部生产成本费用。 投资回收期与借款偿还期 :投资回收期是指用项目的净现金流来抵消项目投资现金流的 时间,无论动态静态,都只是一种虚拟的分析指标, 而借款偿还期则是具体的偿还借款本金 和建设期利息的时间。 建设期借款利息与生产期借款利息 :建设期借款利息由于没有还款资金来源,所以只能 作为资本化的利息,看做是投资的总额, 而生产期借款利息由于有还款资金来源, 所以计入 财务费用,作为收入的费用抵项。 NPV与NAV : NPV是项目现金流的现值之和,如果将这个现值和平分(按照资金时间价 值)到每年的值,就是 NAV 了。 建厂地点与厂址:建厂地点是面上的厂址选择,厂址则是点上的厂址选择,后者是具体 的地点,前者只是一个区域。 项目评估对金融的意义 项目评估是从投资者角度的分析, 在现代金融范畴,融资和投资是两个最重要的方面。 因此, 投资的价值是分析的意义。但投资有金融投资和实物投资,项目评估涉及的是实物投资领域。 简谈做好投资项目评估,对评估者基础知识的要求。 需要评估者具有一定的技术工艺、市场营销、财务、管理、环保等方面的基础知识,要了解 国家的产业政策,要掌握必须的计算机操作手段等。 11简谈工艺项目评估的意义 工艺决定了项目的产品质量和成本高低, 也是设备选择的基本要求, 因此对项目可行性的评 估具有决定性意义。 12、简谈国民经济评估的意义 由于现行财务会计制度和价格等的不合理性, 财务评估不能从资源最优配置上得出客观的结 论,国民经济评估从国家的长远发展和资源最优配置的角度进行分析, 有利于项目的宏观效 益提高。 13经济规模与规模经济:经济规模 =单位产品成本T规模经济概念与“长期相联系; 长期”指一切投入要素均来得及变化;只有“长期成本经济(单位产品成本 J才是规模经 济 14资金与货币货币是资金的一种重要表现形式。参与社会再生产的货币才能称之为资金。 15基价:基年的价格,不考虑价格变动 时价:当时的价格,包含相对价格变动因素和绝对价格变动因素 实价:以基年价格水平表示的,只反映相对价格变动因素的价格 项目评估与可行性研究的关系 共同点:考察时期相同 一一 投资前期,决策阶段;工作目的和要求一致 一一 提高投资效 益;为项目决策服务;考察内容相同,方法相通 不同点:承担主体不同;评价视角不同;报告的读者不同;时序不同 —— 后与前;具体做 法不同一一审与编 比例系数预测法:某商品需求量 ==相关商品的需求量X系数 Qi -Q o I o 相关因素预测法 ?需求的收入弹性E| i _ _ h -1 o Q o 相关因素预测法 ?需求的价格弹性EPiQi - Qo Po P -巳 Qo 利率 资金等值的含义 :在考虑资金时间价值的情况下, 不同时期、相同金额的资金价值是不等的; 而不同时期、不同金额的资金却可以具有相等的价值。 资金的等值包括三个因素:数额一值,时点一资金发生的时刻,利率一尺度 单利计息法Ft = =P(1 ? ni)复利计息法lt =Ft」i F^ P(1 - i)n 资金的机会成本: 由于放弃其它投资机会所付出的代价,称为这笔资金的机会成本 等值计算复利计算公式 i-利率(折现率),计算资金时间增值程度的尺度 n-计息次数(寿命、期数) P—现值(本金) F—终值(未来值) A —年值(等额年金) 一次支付类型: (1)复利终值公式(一次支付终值公式、整付本利和公式) F二P(1 ? i)n = P(F/P,i,n) (2) (2)复利现值公式(一次支付现值公式) p =F(1 i)』=F(P/F,i, n) 等额分付类型(1)等额分付终值公式 F 等额分付类型 (1) 等额分付终值公式 F = A ? |(1十&一1 :i 一 =A(F /A,i, n)(等额年金终值公式 ) (2)等额分付偿债基金公式A = F ?[站]二F(A/F ,i,n)(等额存储偿债基金公式)(3)等额分付现值公式 (2) 等额分付偿债基金公式A = F ?[站] 二F(A/F ,i,n)(等额存储偿债基金公式) (3) 等额分付现值公式 p = a,卩+“ 一1 ILi(1 i) -A(P/A,i ,n) 等额分付资本回收公式 A = P,| ED ](1+i)n—1一 二P(A/P,i, n) 利率周期:i所表示的单位时间段计息周期(复利周期):计算利息的时间单位 实际利率:计息周期和利率周期保持一致时的利率。 名义利率:不一致 名义利率与实际利率的关系 m—在一年中的计息次数 P—年初本金,F—年末本利和,L — 1年内产生的利息 -i名 L二F-P二P (1 —) ?动态投资估算方法— V ――涨价预备费 1名m F =P(1 ) m 固定资产投资的估算 涨价预备费估算方法 名)m 1 n V = L td - L “ 4 i 名、m _ i 实 (1 —) -1 P m It +i ) T】 It建设期第t年计划投资额,按建设期前一年价格水平估算 n建设期年份数i平均年价格变动率 建设期(贷款)利息计算 固定资产投资的估算年销售总额 产品年产 投资额资金周转率?静态投资估算方法=投资额 建设期(贷款)利息计算 固定资产投资的估算 年销售总额 产品年产 投资额 资金周转率 ?静态投资估算方法= 投资额 流动资金率法 流动资金 销售 项目销售 固定资产价值 流动资金=流动资产-流动负债 销售成本 销售收入流动资金率 固定资产价值 流动资产=现金+应收账款+存货 流动负债=应付账款 流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金 流动资产投资的估算 ?估算方法 流动资金=瓦(年费用斗相应周转次数) 周转次数 型天 最低周转天数 等额还本付息(等本息还款) A = Ic ( A/P,i,n ) Ic建设期末的本息和 A投产期第一年末起每年还本付息额 建设期末的本息和Ic基本假定一一年中借款 建设期各年借款利息=(年初借款本息和 +本年借款额十2)x年利率 I * t 一1、 等额还本,按期付息(等本还款) At =」+ lc 1 -—— hi n I n丿 增值税(价外流转税)应纳税额 ==销售额 X税率-进项税额 应纳税额==销售额X税率应纳税额==(关税完税价格+关税+消费税) X税率 营业税(价内流转税)应纳税额==营业额X税率 消费税(价内)从价定率 应纳税额=销售额X税率 从量定额应纳税额=销售量X单位税额 总成本费用分类 ?企业成本1?原材料费 2?燃料、动力费 3?职工工资4?职工福利费 5?固定资产折旧费 6?无形资产摊销费7?投资借款利息 8?其他费用 经营成本=总成本-折旧费-摊销费-借款利息 折旧费=(固定资产原值一残值)十使用年限 摊销费=无形资产原值

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