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融资方案研究、资金时间价值与方案经济比选(一).pdf

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融资方案研究、资金时间价值与方案经济比选(一).pdf


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融资方案研究、资金时间价值与方案经济比选 ( 一) ( 总分: 100.00 ,做题时间: 90 分钟 ) 一、 {{B}} 单项选择题 {{/B}}( 总题数: 34 ,分数: 68.00) 1. 某企业现有普通股 17000 万股,没有优先股, 现拟发行 1000 万股优先股和借款方式追加融资 8000 万元, 预计方案实施后的债务年利息支出为 800 万元,优先股股利支出 200 万元。如果企业所得税税率为 25%, 企业追加融资后的息税前利润为 6500 万元,则企业融资后的每股利润为 ______ 。 A.0.2426 B.0.2397 C.0.2309 D.0.2279 (分数:2.00 ) A. B. √ C. D. 解析: [ 解析 ] 每股利润 =[( 息税前利润 - 债务利息 ) ×(1 - 所得税率 )- 优先股股息 ]/ 普通股股数 =[(6500- 800) ×(1 -25%)-200]/17000=0.2397 2. 下列关于股权式合资结构、契约式合资结构和合伙制结构的说法,正确的是 ______ 。 A. 股权式合资结构下,股东对于公司承担的责任以公司发起成立时的公司权益资本为限 B. 契约式合资结构下,投资各方的权利义务按照出资比例进行分配 C.一般合伙制下,每个合伙人对合伙制机构的债务和其他经济责任及民事责任均承担无限连带经 济责任 D.有限合伙制下,每个合伙人对合伙机构承担有限责任 (分数:2.00 ) A. B. C. √ D. 解析: [ 解析 ] 各种权益投资方式的概念和特点是历年考试的重点,应该重点掌握。股权式股权式合资结构 下,股东对于公司承担的责任以注册资本为限,注册资本并不是公司发起成立时的公司权益资本,公司的 权益资本中除了包含注册资本还可能包含资本公积。契约式合资结构下,投资各方的权利义务按契约约定 进行分配,可以不按出资比例分配。一般合伙制下,每个合伙人对合伙制机构的债务和其他经济责任及民 事责任均承担无限连带经济责任。而有限合伙制下,有限合伙人对合伙机构承担有限责任,普通合伙人则 承担无限连带责任。 3. 下列融资方式中,以项目投产后的经济效益考察偿债能力的是 ______方式。 A. 项目融资 B. 既有法人融资 C.BOT融资 D.公司融资 (分数:2.00 ) A. √ B. C. D. 解析: [ 解析 ] 项目融资是通过该项目的期望收益或现金流量、资产和合同权益来融资,其经济强度来源于 两个方面:项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量和项目本身的资产价值,可见项目融资是以项目投产 后的经济效益考察偿债能力的。既有法人融资一般以既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力,而 公司融资中公司也是以其全部的资产及现金流提供债务偿还的保证,而不是依赖项目投资形成的资产和项 目未来的收益。所以本题选 A。另外,我们还要知道,新设法人融资也是以项目投产后的经济效益考察偿 债能力的,不过本题中没有把新设法人融资作为选项。 4. 下列关于项目融资及公司融资方式的特点的说法,正确的是 ______ 。 A. 项目融资的融资成本一般比较低 B. 项目债权人对项目发起人只追索有限责任 C.项目债权人信贷决策只取决于投资人的资信 D.项目的未来收益可不作为项目债务的清偿资金 (分数:2.00 ) A. B. √ C. D. 解析:[ 解析 ] 熟练掌握项目融资的概念和六个特点, 并与公司融资相区分。 项目融资特点包括: 项目导向, 有限追索,风险分担,非公司负债型融资,信用结构多样化,融资成本较高。 5. 项目的融资可分为内源融资和外源融资,外源融资又可分为直接融资和间接融资。下列融资方式中,属 于间接融资方式的是 ______ 。 A. 发行股票 B. 发行企业债券 C.企业产权转让 D.商业银行贷款 (分数:2.00 ) A. B. C. D. √ 解析: [ 解析 ] 企业外源融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资的具体融资方式,如发行股票、企业 债券融资。间接融资的具体融资方式,如向商业银行申请贷款、委托信托公司进行证券化融资等。资金来 源的两大方面:内部资金来源和外部资金来源。相应的融资可以分为内源融资和外源融资。内源融资和外 源融资的概念、融资的渠道、融资的方式都要熟悉。这是考试的热点内容之一。 6. 按照现行有关法规要求, 投资总额在 ______ 的外商投资企业, 其注册资金占投资总额的比例不得低于 70%。 A.300 万美元以下 B.300 万~ 1000 万美元 C.1000 万~ 3000 万美元 D.3000 万美元以上 (分数:2.00 ) A. √ B. C. D. 解析: [ 解析 ] 对外商投资企业注册资本的要求,下表是历年考试的热点,应重点掌握。复习时注意投资总 额越小,注册资金占投资总额的比例就越高,并且要注意表中的附加条件也是考试的重点。 7. 在项目融资方案研究中,对于债权人,优先股可被视作项目的资本金的条件是 ______ 。 A. 不发生利息 B. 不需要受偿 C.后于其他债权受偿 D.利息低于其他借款 (分数:2.00 ) A. B. C. √ D. 解析: [ 解析 ] 优先股具有优先于普通股受偿的权利,所以相对于普通股来说是一种负债。之所以可以视为 准资本金,是因为相对于其他借款,优先股是处于较后的受偿顺序。优先股的相关概念和他的特点是考试 的热点,应当注意理解和熟悉。 8. 关于债务资金筹措的说法,正确的是 ______ 。 A. 债务序列应按融资成本从高到低的顺序排列 B. 债权人追索债务的形式与债务人违约风险无关 C.债务资金筹措不得附加强制购买某类货物的条件 D.债务资金的流率结构选者应考虑项目现金流量的特征 (分数:2.00 ) A. B. C. D. √ 解析: [ 解析 ] 债务序列依赖于公司资产抵押的程度或者以来自有关外部信用担保程度而划分为由高到低不 同等级的序列。债权人追索债务的形式与债务人违约风险密切相关,债权人追索债务的形式和手段及追索 程度决定了债务人违约风险的大小。债务资金的流率结构选者应考虑:项目现金流量的特征、金融市场利 率的走向、借款人对控制融资风险的要求。外国政府借款通常会附加一些条件,如购买借款国的设备,所 以债务资金筹措不得附加强制购买某类货物

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